Neues Thema in bekanntem Gewand
Mit dem Special Situations-Fonds ergänzt RWB die vor gut zwei Jahren gestartete Reihe der regional oder thematisch fokussierten Private Equity-Dachfonds um ein weiteres Anlagesegment. Der gewerblich konzipierte Fonds wird voraussichtlich drei bis acht Zielfonds zeichnen, deren Manager sich auf Sanierungsprozesse spezialisiert haben. Die Investitionsphase läuft maximal bis Ende 2015, danach werden sämtliche Rückflüsse (nach Kosten) an die Anleger ausgeschüttet.
Kredit → Eigenkapital → Gewinn
Anders als herkömmliche Private Equity-Investoren setzen Restrukturierungsfonds nicht auf Fremdkapital als Renditehebel. Schließlich sind ihre Zielunternehmen oft bereits überschuldet. In vielen Fällen kaufen die Investoren sogar bestehende Kredite notleidender Firmen, um sich damit im Falle der Insolvenz besser zu stellen als die Eigenkapitalgeber, deren Ansprüche zuletzt bedient werden. Im Zuge der Sanierung eines Unternehmens wandeln die Restrukturierungsspezialisten ihre Fremdkapitalanteile dann häufig in Eigenkapital, so dass sie nach einem geglückten Turnaround voll von der Wertsteigerung des Unternehmens profitieren.
Modalitäten & Konditionen
Voraussichtlich bis zum 31. Oktober 2010 können Investoren einsteigen, die Mindestanlagesumme liegt bei 10.000 Euro. Neben der Einmalanlage (Agio 5%) ist auch eine Kombination aus Einmalzahlung und Ratensparplan (Agio 6%) möglich. Neben dem Agio fallen anfängliche Kosten für Konzeption, Marketing und Vertrieb von 11,9% der Pflichteinlage an. Bei den laufenden Gebühren auf Dachfondsebene legt RWB zum einen das verwaltete Kapital zugrunde (die Summe der bereits erfolgten Einzahlungen plus erhaltene Auszahlungen von Zielfonds minus Ausschüttungen an Anleger), zum anderen das gemanagte Kapital (durch Zielfonds abgerufene Zahlungsverpflichtungen plus Veräußerungsgewinne minus Ausschüttungen an Anleger). Insgesamt fallen jährlich 0,65% Kontinuitätsprovision (Berechnungsgrundlage verwaltetes Kapital) und 1,25% für das Portfoliomanagement (auf Basis des gemanagten Kapitals) an. Bei Erreichen einer internen Rendite (IRR) von 10% p. a. fließt zudem eine erfolgsabhängige Vergütung von 7% an den Dachfondsmanager.
Fazit:
Mit dem Special Situations-Fonds eröffnet RWB erfahrenen Anlegern die Möglichkeit, ihr Portfolio gezielt um Restrukturierungsinvestments zu ergänzen. Die Kostenstruktur ist weitgehend marktüblich, positiv hervor sticht der Bezug auf die tatsächlich verwalteten Gelder. Schließlich legen viele Initiatoren das gezeichnete Kapital zugrunde, woraus sich eine höhere Berechnungsgrundlage ergibt.
RWB Special Market GmbH & Co. Special Situations KG
Minimum: 10.000 Euro
Laufzeit: Liquidation ab 31.12.2015
Zeichnungsschluss: 31.10.10
RQ-16*: 65,40%
Investment-Thema: Restrukturierungen
Anzahl Portfoliogesellschaften: 3-8 Zielfonds = ca. 20-80 Portfoliounternehmen
www.rwb-ag.de
