Bewährtes Konzept
Der Dachfonds Private Equity 13 investiert parallel zum Fonds 14, der erst ab 200.000 EUR Einlage erhältlich ist, in einen oder mehrere Private Equity-Fonds. Bei den Zielinvestments sind andere Dachfonds ausgeschlossen, um eine Kostenstelle zu vermeiden, und ebenso Direktinvestments. Zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung stand keine Beteiligung fest; daher handelt es sich bei diesem Angebot um einen Blindpool. Gleichwohl hat der Initiator eine klare Linie vorgegeben, wohin die Reise führen soll. Infrage kommen Buyout-Fonds im Mid und Large Cap-Bereich, die in europäische Unternehmen investieren oder in Unternehmen, die signifikante Geschäfte in Europa betreiben. Die Zielfonds dürfen nicht vor dem Jahr 2010 aufgelegt worden sein und müssen überdies in Euro valutieren. Die Managementgesellschaften der Zielfonds sollen seit mindestens zehn Jahren in diesem Business aktiv sein und mindestens zwei Vorgängerfonds aufgelegt haben. Klar ist aber auch, dass die Diversifikation in diesem Retailfonds gering ausfällt, sollte Wealthcap hier nur ein Investment eingehen.
Zielfonds im Visier
Der Initiator beabsichtigt u.a. in den Fonds BC European Capital IX einzusteigen. Das ist im Prospekt angegeben. Weitere potenzielle Beteiligungen wurden allerdings nicht genannt. Die Prospektdarstellung zu BC Partners ist insgesamt etwas dürftig, was aber auch dem Umstand geschuldet sein dürfte, dass BC Partners nur eine von mehreren möglichen Beteiligungen ist. Der potenzielle Zielfonds wurde im vierten Quartal 2010 lanciert und peilt ein Volumen von 6 Mrd. EUR an. Laut Prospekt investiert European Capital IX zwar überwiegend in Europa, aber bis zu 30% des Fondsvolumens dürfen wie beim Vorgängerfonds in Unternehmen fließen, die kein signifikantes Geschäft in Europa verfolgen. Bereits im ersten Quartal 2011 verzeichnete der Fonds sein First Closing mit Kapitalzusagen über 4 Mrd. EUR. Unternehmensbeteiligungen sind noch nicht erfolgt. Wealthcap hat ein Commitment für das BC Partners-Vehikel abgegeben, das nach eigenen Angaben auch problemlos erhöht werden kann, wenn das Fundraising entsprechend gut läuft.
Routiniertes Emissionshaus
Der Initiator will für seinen Fonds 20 Mio. EUR Eigenkapital einwerben. Hinzu kommt das Agio von 5%. Anleger müssen sich mit mindestens 25.000 EUR beteiligen. Prognosegemäß beträgt das Fondsvolumen knapp 22,8 Mio. EUR, wobei die Differenz von rund 1,8 Mio. EUR aus Zielfondsrückflüssen bzw. einer Einlage des Initiators gedeckt werden soll. Der Initiator gönnt sich eine laufende Management Fee von 1% des Kommanditkapitals. Der 15%ige Carry steht Wealthcap unter Berücksichtigung einer Hurdle Rate von 10% und eines Catch-up von 15% zu. Das Emissionshaus ist in dieser Assetklasse seit 1998 aktiv. Von den bislang aufgelegten 13 Fonds wurde ein Vehikel erfolgreich aufgelöst. Weitere sechs Fonds haben bis Ende März 2011 zwischen 5 und 175% der Anlegereinlagen zurückgeführt. Bei den übrigen Fonds standen bislang keine Ausschüttungen an.
Fazit:
Das Fondskonzept ist insgesamt in Ordnung, der an sich ausführliche Prospekt könnte hinsichtlich der potenziellen Partner und des sehr wahrscheinlichen Zielinvestments informativer und klarer sein. Sollte es jedoch nur auf eine Beteiligung an dem einzigen im Prospekt genannten Fonds hinauslaufen, ist die Diversifikation des Dachfonds aus Anlegersicht eingeschränkt. Die Reputation der beteiligten Unternehmen ist durchaus ansprechend.
Alexander Endlweber
Wealthcap Private Equity 13
Zielvolumen: 21 Mio. EUR inkl. Agio
Laufzeit: bis 31.12.2021
Investitionsthema: Mid bis Large Caps in Europa
www.wealthcap.de
