Nach zwei Jahren Online-Meetings kehrt 0100 Conferences am 1. Juni mit einem Face-to-Face-Event zurück (auf der Website sind noch Platzreservierungen möglich und die vollständige Agenda einsehbar), bei dem die Top-VC- und PE-Akteure wieder Deals und Chancen in Europa und speziell in der DACH-Region in Panels oder bei lebendigen Networking-Sessions diskutieren. Mit dabei ist auch Daniel Keiper-Knorr von Speedinvest. Wir sprachen mit ihm über den Einfluss aktueller Ereignisse auf das VC-Umfeld, wie Speedinvest Diversität fördert oder wie der Fundraising-Prozess heutzutage abläuft.
VC Magazin: Speedinvest ist einer der aktivsten VCs in Europa. Wird es schwieriger, vielversprechende Gründer und Qualitätsprodukte zu finden, oder verbessert sich die Auswahl?
Keiper-Knorr: Der Pool an europäischen Gründern verbessert sich definitiv in allen Bereichen: Breite, Tiefe und Qualität. Dies ist ein klares Zeichen dafür, dass sich das europäische Ökosystem ständig weiterentwickelt. Es ist nicht unbedingt schwieriger, vielversprechende Gründer zu finden, aber so wie sich der Pool an Gründern verbessert, erweitert sich auch die Landschaft der Investoren: Mehr Fonds, mehr Kapital, bessere Investoren mit tiefem Fachwissen verschärfen den Wettbewerb unter den Investoren. Die Herausforderung besteht darin, vielversprechende Gründer frühzeitig zu erkennen und schnell zu einer Überzeugung zu gelangen. Ich gehe davon aus, dass sich dies in den kommenden Jahren weiter verschärfen wird.
Bei Speedinvest sind wir auf diese Entwicklung vorbereitet, da wir in den letzten Jahren sechs kleine, autonome und schnell agierende Investmentteams in ganz Europa aufgebaut haben, mit Büros in London, Berlin, München, Paris und Investmentmanagern vor Ort in fünf weiteren Städten, um den gesamten Kontinent abzudecken, nahe am lokalen Gründerökosystem zu sein und vielversprechende Teams frühzeitig zu erkennen.
VC Magazin: Gibt es genügend Möglichkeiten, in Europa zu investieren? Und speziell in der DACH-Region?
Keiper-Knorr: Ja, eindeutig! Wir prüfen jedes Jahr fast 10.000 Gelegenheiten, von denen 75 % aus Europa und ein sehr großer Teil aus der DACH-Region stammen. Und es geht nicht nur um die Quantität. Auch die Qualität nimmt deutlich zu, wie die steigende Zahl der Seriengründer zeigt. Auch das ist ein klares Zeichen für das reifende Ökosystem in Europa. Bei Speedinvest werden bis zu 70 % unserer jüngsten Portfoliozugänge von Seriengründern geführt. Am aufregendsten ist jedoch, dass die europäischen Gründer jetzt ihre eigenen Ideen entwickeln und nicht mehr erfolgreiche Geschäftskonzepte aus anderen Regionen, vor allem aus den USA, kopieren. Und es überrascht nicht, dass dies in Bereichen geschieht, in denen Europa einen Wettbewerbsvorteil hat, wie Umwelttechnologien, Dekarbonisierung, GDPR-basierte Modelle, aber auch in Deep-Tech-Bereichen wie KI und Quantencomputing. Ich bin jetzt seit 20 Jahren in der Technologie- und VC-Branche tätig und war nie auch nur annähernd so optimistisch für Europa wie jetzt.
VC Magazin: In den letzten Jahren wurden in Europa viele neue VC-Fonds aufgelegt. Viele von ihnen versuchen, sich auf eine bestimmte Nische zu konzentrieren. Was ist Ihre Meinung dazu? Sehen Sie das als ein gutes Zeichen? Oder eher das Gegenteil?
Keiper-Knorr: Ich denke, das ist ein gutes Zeichen. Es ist ein klares Zeichen für ein reifes und sich verbesserndes Ökosystem. Die Spezialisierung ermöglicht es den Fonds, ein tiefes Fachwissen aufzubauen, so dass sie in der Lage sind, mit ihren Gründern auf Augenhöhe zu sprechen und als echte Sparringspartner zu agieren. Außerdem können die Fonds so schnell zu einer Entscheidung kommen, was von den Gründern geschätzt wird. Außerdem öffnet sich die VC-Branche für Quereinsteiger aus diesen Branchen, was ebenfalls zu einer größeren Vielfalt in der VC-Branche beitragen wird.
VC Magazin: Apropos Vielfalt: Die Startup- und vor allem die VC-Branche wird in der Regel für ihre mangelnde Vielfalt kritisiert. Was ist Ihre Meinung dazu?
Keiper-Knorr: Bei Speedinvest unterstützen wir die Vielfalt sowohl in unserem Portfolio als auch in unserem Unternehmen, indem wir sie zu einem obligatorischen Thema in unserer Investitionsanalyse machen. Außerdem unterstützen wir Initiativen wie Gründerinnen und das Emerging Program, das wir zusammen mit Softbank und anderen Fonds initiiert haben. Außerdem haben wir vor kurzem Deepali Nangia als Vollzeitpartnerin im Investmentteam eingestellt. Ihr Schwerpunkt liegt auf der Beschaffung, Leitung und Durchführung von Geschäften mit verschiedenen und/oder unterrepräsentierten Gründern. Sie fungiert auch als Sparringspartnerin für weibliche und unterrepräsentierte Gründer in unserem Portfolio und unterstützt weibliche Investmentexperten bei Si als Mentorin.
VC Magazin: Speedinvest investiert in bestimmte Technologieunternehmen, darunter Deep Tech, Industrietech oder Saas. Sie konzentrieren sich auf talentierte Teams, Nachhaltigkeit und operative Exzellenz. Können Sie näher erläutern, wie dieser Ansatz und diese Philosophie in der Praxis funktionieren?
Keiper-Knorr: Speedinvest konzentriert sich auf 6 Kernbereiche: Fintech, Marktplätze, SaaS, Climate&IndustrialTech, Digital Health und DeepTech. Wir sind uns natürlich sicher, dass es noch weitere vielversprechende Investitionsbereiche gibt, aber wir haben uns auf diese 6 Sektoren konzentriert, weil wir hier mit unseren 6 spezialisierten Investmentteams und unserem 20-köpfigen Wertschöpfungsteam den größten Mehrwert bieten können. Beide arbeiten auf einer institutionellen Admin&Ops-Plattform für die Bereiche Recht, Finanzen und Fondsverwaltung. Als Seed-Investor ist es ein Kernpunkt unserer Strategie, der erste institutionelle Investor am Kapitalmarkt zu sein. Wir suchen nach dem, was wir als „Founder-Market-Fit“ bezeichnen, d. h. nach ehrgeizigen und intelligenten Gründern, die in einem dieser sechs Bereiche einen Vorsprung haben und ein relevantes Problem in einem großen und wachsenden Markt angehen. Aus unserer eigenen Erfahrung als Tech-Unternehmer und Unternehmerinnen wissen wir, dass – vor allem in der Startphase – Geld nicht alle Probleme lösen kann. Deshalb bieten wir unseren Gründern und Gründerinnen operative Unterstützung in den Bereichen Geschäftsentwicklung, Personalwesen und Kapitalbeschaffung. Wir wollen sicherstellen, dass jedes unserer Portfoliounternehmen die besten Chancen hat, die nächste Stufe zu erreichen, indem es eine aussagekräftige Serie A aufbringt, denn die Serie A-Runde markiert in der Regel den Übergang eines Unternehmens in die nächste Stufe. Um dies zu gewährleisten, setzen wir das größte Team in unserer Klasse ein: 40 Investmentmanager und 20 Wertschöpfungsmanager.
VC Magazin: Wir leben in schwierigen Zeiten: zwei Jahre globale Pandemie, Krieg in der Ukraine, hohe Inflation. Wie beurteilen Sie die aktuelle Stimmung unter den Anlegern vor dem Hintergrund dieser Ereignisse?
Keiper-Knorr: Diese Umstände sind eindeutig nicht hilfreich. Die Anleger sind mit Sicherheit vorsichtiger als noch vor sechs Monaten; einige schieben Entscheidungen vorerst ganz auf. Aber andererseits sind Zeiten der Unsicherheit auch immer Zeiten der Chancen. Und es liegt in der Natur von Venture Capital, in der Ungewissheit eine Chance zu erkennen, nicht wahr? Es ist zwar nie schlecht, generell vorsichtig zu sein – auch oder gerade in Zeiten allgemeiner Euphorie – aber in turbulenten Zeiten lassen sich große Gewinne erzielen. Aber man muss einen klaren Plan haben, einen klaren Fokus und eine klare Vorstellung davon, was man will. Wenn man das hat, dann bieten Zeiten wie jetzt eine große Chance. Das Team von Speedinvest ist seit über 20 Jahren auf dem Markt und hat mehrere Krisen durchlebt. Als VC-finanzierte Tech-Unternehmer haben wir selbst einen Dotcom-Crash erlebt – stellen Sie sich vor, wir haben im März 2000 Kapital aufgenommen….!, wir haben die globale Finanzkrise erlebt, als wir unseren ersten Fonds auflegten (Jahrgang 2011), und kürzlich die Pandemie und viele kleinere Krisen dazwischen. Obwohl alle diese Krisen in ihren Ursachen, auslösenden Ereignissen und Auswirkungen einzigartig sind, ähneln sie sich dennoch. Und was sie alle eint, ist, dass sie (a) alle wieder verschwinden und (b) Gesellschaft und Wirtschaft nachhaltig verändern. Und es sind diese tektonischen Verschiebungen, die VCs – GPs und LPs – suchen und ihr Portfolio darauf ausrichten sollten. Denn wenn sich gesellschaftliche, politische, wirtschaftliche und individuelle Werte ändern, dann werden sich auch die finanziellen Bewertungen von Unternehmen, die diese Veränderungen angehen, um Größenordnungen ändern. Während die Rückkehr der Zinssätze zu einer Neubewertung des Technologiesektors führt, sind die Grundlagen für den Technologiesektor, d. h. die digitale Transformation von Gesellschaft und Wirtschaft im Großen und Ganzen, nach wie vor vorhanden, wenn nicht sogar relevanter als je zuvor! Und schließlich sind schwierige Zeiten für die Mittelbeschaffung auch gute Zeiten für Investitionen.
VC Magazin: Hat sich an Ihrem aktuellen Fundraising-Prozess mit LPs nach der Pandemie etwas geändert? Wie ist die Stimmung unter LPs im Allgemeinen? Was sind ihre Erwartungen?
Keiper-Knorr: Was sich auf jeden Fall geändert hat, ist, dass der Wettbewerb erheblich zugenommen hat. Fundraising-Zyklen scheinen sich aufzulösen, und GPs, die erst seit kurzem auf dem Markt sind, sind schon wieder draußen und sammeln Geld. Das könnte die LPs ein wenig unter Druck setzen. Außerdem haben viele Fonds in den letzten zwei Jahren steile KPIs gemeldet, was die Erwartungen der LPs ebenfalls in die Höhe treiben könnte. Und dann suchen LPs beides: Stabilität und Konsistenz in der Anlagestrategie und neue Ideen zur gleichen Zeit. Dies sollte Chancen für neue Fonds, neue Manager oder etablierte Manager mit neuen Themenfonds bieten.
VC Magazin: Ich sehe, dass der Wettbewerb in diesem Bereich zunimmt. Was bieten Sie neuen LPs an?
Keiper-Knorr: Wir bieten LPs eine stabile Performance, die sie dazu bringt, immer wieder in unsere neuen Fonds zu investieren. Auf der anderen Seite bieten wir innovative Investmentkonzepte, wie z.B. Climate&Industrial Tech oder Digital Health, die uns helfen, neue Gruppen von LPs anzusprechen. Wir sind ständig auf der Suche nach neuen Investitionshorizonten, die wir analysieren und auf denen wir eine These aufbauen, um permanent mit den neuesten Entwicklungen im Tech-Bereich in Kontakt zu bleiben und unseren LPs Zugang zu diesen spannenden Bereichen zu bieten. Unser wichtigstes Unterscheidungsmerkmal – und gleichzeitig das sichtbarste – ist die Größe unseres Teams. Wir bringen eines der größten, wenn nicht sogar *das* größte Team in unserer Klasse an den Tisch: 80 Mitarbeiter. Diese 80 Mitarbeiter sind für das Scouting, die Akquise und den Abschluss von Geschäften sowie für das Management und die Entwicklung unserer Portfoliounternehmen zuständig. Und sie helfen unseren Portfoliounternehmen dabei, ihr Team und ihr Produkt zu erweitern, um so schnell wie möglich den Produkt-Markt-Fit zu erreichen und eine aussagekräftige Serie A aufzulegen.
VC Magazin: Sie werden am 1. Juni an der Veranstaltung von 0100 Conferences teilnehmen, die der DACH-Region gewidmet ist. Dort werden Sie auf einem Panel sprechen, das sich auf die Allokationen von LPs in PE und VC in der DACH-Region konzentriert. An dem Panel nehmen Vertreter von Hamilton Lane, Adams Street Partners und Top Tier Capital teil. Welche Themen würden Sie gerne diskutieren?
Keiper-Knorr: Ich freue mich sehr auf diese Gelegenheit. Es wird sehr spannend sein, aus erster Hand von einigen der klügsten und leistungsfähigsten Allokatoren zu erfahren, wie sie den Markt sehen. Ich hoffe, Antworten auf ihre Gesamtstrategie für die VC-Allokation in Europa zu erhalten, was sie hier erwarten und wie Europa im Vergleich zu den anderen großen globalen Regionen wie den USA, Asien und den Schwellenländern dasteht.
VC Magazin: Speedinvest nimmt regelmäßig an den 0100-Konferenzen teil. Worauf freuen Sie sich dieses Jahr besonders?
Keiper-Knorr: Erstens darauf, endlich wieder mit Menschen im echten Leben in Kontakt zu treten. Videoanrufe sind großartig, ohne sie hätte die Wirtschaft 2020 und 2021 nicht funktioniert. Aber jetzt ist es an der Zeit, sich wieder zu treffen. Denn was bei Videoanrufen völlig verloren geht, ist dieses gewisse Element des Zufalls, das Konferenzen so besonders macht – wie das zufällige Zusammentreffen mit Leuten, die man ewig nicht gesehen hat, diese spontanen Gespräche mit Fremden an der Kaffeebar. Bei einer Videokonferenz haben Sie diese Möglichkeit nicht. Wir haben einige unserer besten Investitionen und Investoren durch zufällige Begegnungen auf Konferenzen kennengelernt. Und 0100 ist ein großartiges Format: konzentriertes Publikum, komprimierte Inhalte – und nicht zu groß. Man verlässt diese supergroßen Konferenzen immer mit dem Gefühl, mehr verpasst zu haben, als man besucht hat.
Zur Person:
Daniel Keiper-Knorr ist Partner bei Speedinvest und Speaker bei der Wiener 0100 Conference DACH am 1. Juni 2022.
