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Aufgrund des globalen Digitalisierungsprozesses entwickelt sich auch der Prozess der
Verbriefung von Vermögenswerten weiter. Anstelle eines „physischen“ Dokuments
stellt ein digitaler Token bestimmte Bedingungen unter bestimmten Umständen digital dar.
Im Blockchain-Bereich bezeichnet der Begriff „Tokenisierung“ die digitale Verbriefung von Vermögenswerten. Zahlreiche Tokenisierungsprojekte, von denen viele noch in den Kinderschuhen stecken, treiben derzeit Branchen in einem breiten Spektrum von Branchen voran, in denen die regulierte Tokenisierung von Vermögenswerten Investitionen für einen großen Pool neuer Investoren ermöglichen kann, die zuvor von Märkten ausgeschlossen waren. Unter Tokenisierung versteht man die Digitalisierung von Vermögenswerten inklusive aller vorhandenen Ressourcen. Folglich kann ein Vermögenswert durch Tokenisierung in mehrere Teile (sog. Token) zerlegt werden. Digitale Token können für physische oder digitale Objekte ausgegeben werden. Es spielt eigentlich keine Rolle, um welche Art von Objekt es sich handelt, solange es Ihnen gehört. Es könnte sich zum Beispiel um Ihr Haus, Ihr Auto, Ihr Aktiendepot oder Ihren Bankkontostand handeln. Auch Unternehmen können dies tun, beispielsweise Aktien, die als Token ausgegeben werden.
Warum eigene Token ausgeben?
Beispielsweise können Sie in Zukunft auch Ihr eigenes Haus (teilweise) mit Tokens verkaufen. Vielleicht möchten Sie reisen, ein Unternehmen gründen, eine neue Ausbildung absolvieren oder in etwas investieren, in dem Sie Potenzial sehen. Mit dem Hausbesitzer-Token können Sie einen Teil des Wertes in Bargeld umwandeln, ohne das gesamte Haus verkaufen zu müssen. Oder vielleicht könnten Sie einen Token von zu Hause aus gegen einen Token eines Unternehmens eintauschen, von dem Sie glauben, dass es an Wert gewinnen wird. Sie können Tokens künftig auch auf persönlicher Ebene ausgeben. Sie können beispielsweise eine eigene Währung ausgeben, die an den Wert Ihres gesamten Besitzes oder beispielsweise nur der Flasche Wein im Keller gebunden ist. Die Tokenisierung geht von einer Welt aus, in der alles gehandelt werden kann. Man kann wirklich alles tokenisieren. Um den Überblick über Investitionen zu behalten: Gemälde großer Künstler oder Gold und Diamanten. Prinzipiell ist es sogar möglich, Aktien in Token umzuwandeln, allerdings geschieht dies aufgrund der Vorschriften, die den Verkauf von Bruchteilen von Aktien verbieten, weniger schnell. Neben der Tokenisierung von Immobilien, die zweifellos große Auswirkungen auf den Investment-markt haben wird, können Sie auch Daten tokenisieren. Auf einer Blockchain können alle Arten von Daten als Token gespeichert werden: Ihr Name, Ihre Adresse, Bankdaten, Blutgruppe und so weiter. Sie können diese verschlüsselten Daten auf einer Blockchain speichern, sodass nur diejenigen mit dem richtigen Token diese Daten sehen können. In naher Zukunft wird es möglich sein, den digitalen Schlüssel zum Haus oder Auto auf einer Blockchain zu speichern, sodass man die Tür mit einem Token öffnen kann.
Vorteile der Tokenisierung
Die Tokenisierung bietet erhebliche Vorteile gegenüber dem herkömmlichen Ansatz der Verbriefung durch Finanzintermediäre wie Banken, Versicherungen und die Justiz. Durch die digitale Verbriefung und Weiterleitung (Disintermediation) kann Ihr Engagement reduziert werden, was zu einer deutlichen Effizienzsteigerung beim Handel mit digitalen Vermögenswerten führt. Auch die Handelszeiten werden deutlich verlängert, da der Handel grundsätzlich rund um die Uhr über die Blockchain abgewickelt werden kann. Darüber hinaus werden die Kosten dieser Transaktionen deutlich reduziert. Ein weiterer Vorteil ist die geringe Fehleranfälligkeit, da menschliche Fehler nahezu vollständig vermieden werden können. Die Tokenisierung auf Blockchains bietet zudem weitere Vorteile: Token auf einer Blockchain unterliegen keinen geografischen Barrieren. Ein Investor in Asien kann in einen Wolkenkratzer in Europa investieren, ohne sein Land verlassen zu müssen. Und das alles mit der Sicherheit, Geschwindigkeit und dem Komfort der Blockchain. Darüber hinaus ist das Anlagerisiko deutlich geringer, da Sie Ihre Portfolios streuen können. Da es möglich ist, nur einen Teil eines Objekts zu kaufen, ist es einfach, in viele verschiedene Objekte zu investieren, um das Risiko zu streuen.
Neue Horizonte im Anlageuniversum
Ein weiterer Anwendungsbereich mit großem Wachstumspotenzial ist die Tokenisierung von Rechten. Ein gutes Beispiel hierfür ist die digitale Abbildung von Eigentumsrechten an einem Vermögenswert. Diese Rechte können in Form eines einzigartigen Tokens dargestellt und vollständig oder in Fragmenten verkauft werden. Hier können die üblichen hohen Transaktionskosten reduziert werden, indem Transaktionen in Echtzeit und ohne Kontrahentenrisiko zu minimalen Kosten durch den Delivery-versus-Payment-Mechanismus der Blockchain erfolgen. Es ist nachvollziehbar und nicht einseitig veränderbar, ein weiterer entscheidender Vorteil in Märkten, die oft durch mangelnde Transparenz und undurchsichtige Kostenstrukturen gekennzeichnet sind.
Die Herausforderungen der Tokenisierung
Es gibt noch einige Hürden, bevor Eigenschaften auf einer Blockchain tokenisiert werden können. Das größte Problem besteht darin, dass es immer noch kein einziges Land gibt, das über solide Vorschriften für Kryptowährungen verfügt. Stellen Sie sich vor, der Eigentümer, der die Hausmarken verkauft hat, würde das Haus plötzlich verkaufen? Token-Besitzer haben nur ihre Token. Sie haben keinen Rechtsanspruch auf das Haus und werden vertrieben, weil sie nicht gesetzlich geschützt sind. Aus diesem Grund müssen zunächst Änderungen der staatlichen Vorschriften zum Schutz dieser neuen Anlagemethoden eingeführt werden. Gleiches gilt für die Tokenisierung von Aktien, bei der Sie zunächst den Verkauf von Aktien in Bruchteilen zulassen müssen.
Zum Autor:
Lenildo Morais ist Universitätsprofessor an der FGV – Fundação Getúlio Vargas sowie als Projektmanager tätig.
