Drei Fonds „under Management“
IVC engagiert sich von der Seed- über die Start-up- bis zur Wachstumsphase. Über die Management GmbH verwaltet der Investor insgesamt drei Fondsgesellschaften: Intelligent Venture Capital GmbH & Co. KG I & II mit Sitz in Köln, die auf die Start-up- und Wachstumsphase fokussieren, und den Rheinland Venture Capital-Fonds (RVC) mit Sitz in Köln, der von der IVC Management GmbH III verwaltet wird und sich auf die Finanzierung von Seed- und Gründungsinvestments im Rheinland spezialisiert hat.

IVC investiert sowohl alleine als auch in Konsortien. Dabei bevorzugt Frohnhofen die Rolle als Lead-Investor, im Falle einer Folgefinanzierung engagiert sich die IVC aber auch als Co-Investor. Die typische Investitionsgröße für eine Beteiligung der Fonds bewegt sich zwischen 0,25 und 2,5 Mio. Euro, bei einer angestrebten Haltezeit von zwei bis sechs Jahren. Das Engagement erfolgt in der Regel als Kombination aus offener und stiller Beteiligung mit Wandlungsoptionen.

Der Investitionsfokus von IVC richtet sich auf Unternehmen aus den Branchen Life Science, Informations- und Kommunikationstechnologie, Neue Werkstoffe sowie Mikro- und Nanotechnologie. Wichtige Kriterien für die Prüfung der Beteiligungswürdigkeit eines Unternehmens sind neben formalen Kriterien (z. B. geografischer Fokus von RVC auf das Rheinland oder das Unternehmensalter von maximal 18 Monaten bei Seed-Investments) ein überzeugendes Geschäftskonzept mit Technologieorientierung, eine Innovation, die einen strategischen Wettbewerbsvorteil generiert und für die ein relevanter Markt benannt und quantifiziert werden kann, sowie ein unternehmerisch agierendes Managementteam. Wichtig ist Frohnhofen zudem ein valides Exitpotenzial, d. h. idealerweise sollten bereits zum Zeitpunkt der Start-up- oder Wachstumsfinanzierung potenzielle Partner z. B. für einen späteren Trade Sale ersichtlich sein.

Rheinland Venture Capital (RVC)
Als zweiter von insgesamt sechs geplanten regionalen Seed-Fonds in Nordrhein-Westfalen nahm die Rheinland Venture Capital GmbH & Co. KG im Dezember 2006 ihre operative Tätigkeit auf. Der Fonds hat eine vorgesehene Laufzeit bis zum 31.12.2016 mit einer zweimaligen Verlängerungsoption. Initiiert wurde RVC von der NRW.Bank, der Kreissparkasse Köln, der Sparkasse KölnBonn, Georgieff Capital, Intelligent Venture Capital und Privatinvestoren. Das aktuelle Fondsvolumen liegt nach dem First Closing bei 9,6 Mio. Euro, durch den Beitritt weiterer privater und institutioneller Investoren soll der Fonds auf bis zu 12 Mio. Euro anwachsen. Pro Unternehmen stellt RVC maximal 500.000 Euro beim Erstinvestment zur Verfügung. In vielen Fällen erfolgt eine enge Zusammenarbeit mit dem High-Tech Gründerfonds, mit dem bereits zwei gemeinsame Frühphasenfinanzierungen realisiert wurden. Mit seiner dritten Beteiligung hat RVC ein Investment der IVC Fondsgesellschaften erweitert. RVC positioniert sich neben den Direktansprachen durch Kapital suchende Gründer und Frühphasenunternehmen auch als Finanzierungspartner für Anschlussfinanzierungen durch die KfW, die NRW.Bank, die Beteiligungsgesellschaften der Kölner Sparkassen sowie der anderen IVC-Fonds.

Intelligent Venture Capital I + II
Die beiden IVC Fondsgesellschaften investieren in der Regel gemeinsam in die Portfoliounternehmen, aktuell befinden sich sieben Unternehmen im Portfolio. In der Vergangenheit wurden bereits sechs Beteiligungen im Rahmen von Trade Sales an Industrieteilnehmer oder als Secondary Purchase an andere Beteiligungsgesellschaften veräußert. Ein erster Börsengang erfolgte 2006 mit der Liponova AG, nachdem IVC ein Jahr zuvor in einem Teilexit bereits Anteile an ein Pharma-Unternehmen veräußern konnte. Als weitere wesentliche Beteiligungen nennt Frohnhofen u. a. die Chemagen AG und die Sevenval AG, die sich durch ihre Wachstumsdynamik und Profitabilität auszeichnen. Ein exzeptionell hohes Technologie- und Wertpotenzial sieht Frohnhofen auch bei der AplaGen GmbH, die die IVC derzeit bei der Suche nach einem Pharmapartner für ihr Lead-Produkt, ein EPO-mimetisches Peptid, unterstützt.

Limited Partner mit Mitspracherecht
Besonderes Kennzeichen von IVC I und II ist die Strukturierung als „Pledge-Fonds“. Die Gesellschaften verfügen dadurch nicht über ein fest zugesagtes Beteiligungsvolumen, sondern die Investoren stellen das benötigte Kapital im Rahmen einer Privatplatzierung beteiligungsspezifisch zur Verfügung. Somit entscheidet jeder Investor selbst, ob überhaupt und an welchen Beteiligungsprojekten er in welcher Höhe teilnimmt. Dies ermöglicht es den Investoren von IVC, individuelle Schwerpunkte durch unterschiedliche Beteiligungshöhen zu setzen und so ein eigenes diversifiziertes Portfolio innerhalb der IVC Beteiligungen aufzubauen.

Für alle drei Fonds sieht Frohnhofen derzeit attraktive Investitionsobjekte vor allem im Web 2.0-Bereich, in den Life Sciences und hier insbesondere in der Medizintechnik, die er insbesondere wegen des guten Exitpotenzials aufgrund „kauf- und einlizenzierungswilliger Käufer“ schätzt. Gesucht werden dabei stets nachhaltige und skalierbare Geschäftsmodelle mit einer starken IP-Basis. Als interessanteste Exitoptionen sieht Frohnhofen für die Zukunft weiterhin das IPO wegen seines hohen Renditepotenzials sowie den Trade Sale.

Fazit:
IVC bietet Technologieunternehmen eine umfassende Managementbegleitung von der Gründung bis zum erfolgreichen Exit an. Mit ihrem interdisziplinär aufgestellten Managementteam, das kaufmännische, juristische, technische sowie naturwissenschaftliche Kompetenzen vereint und über umfassende Erfahrung in Finanzierung und Unternehmensführung verfügt, hat die IVC die Möglichkeit, Beteiligungsunternehmen bedarfsgerecht zu unterstützen. Zusätzlich profitieren die Beteiligungsunternehmen bei jedem Einzelinvestment aufgrund der besonderen Strukturierung als Pledge-Fonds von den spezifischen Kenntnissen und Netzwerken der Investoren der Fonds. Die Managementgesellschaft wird sich personell weiter verstärken und so die Aktivitäten sowohl im Seedbereich als auch auf weitere Wachstumsbranchen ausbauen. Damit dürfte IVC seine Position als wichtiger Partner von Technologieunternehmen, vor allem im Rheinland, untermauern.

Marc Kley


Investitionsschwerpunkte

Phase:

• Seed- und Gründungsphase (RVC)
• Start-up und Wachstum (IVC)

Finanzierungsanlässe:

• Konzeptentwicklung, Definition Geschäftssystem, Patentierung, Aufbau der Unternehmensorganisation, F&E (RVC)
• F&E bis zur Marktreife, Vertriebsaufbau und Markteinführung, Internationalisierung (IVC)

Kriterien:

• solide patentfähige Technologien oder Produkte
• unternehm. denkendes und handelndes Managementteam
• durchdachtes und umsetzbares Geschäftssystem

Branchen:

• Life Science (Biotech, Medizinprodukte)
• Mikrostrukturtechnik/Mechatronik
• Informationstechnologie / Software
• Cleantech

Regionen:

• RVC: Unternehmen mit Sitz im Rheinland (v. a. Region Köln/Bonn)
• IVC: bundesweit

Steckbrief Intelligent Venture Capital Management GmbH (IVC)

Standort: Aachen

Gründungsjahr: 1999

Gesellschafter:

• IVC Management GmbH (für Fonds IVC I und II): Florian Geyr, Dr. Andreas Tietmann und Wilfried Frohnhofen
• IVC Management GmbH III (für Rheinland Venture Capital): Dr. Andreas Tietmann, Wilfried Frohnhofen, Dr. Alexander Georgieff (Beirat)

Anzahl Investment Professionals: derzeit 4

Anzahl der aktuellen Beteiligungen: insgesamt 9

Derzeit verwaltetes Kapital: insgesamt 20-25 Mio. Euro