Auch für Nichtkunden
Der unabhängige Vermögensverwalter Flossbach & von Storch mit Sitz in Köln ist seit 1998 tätig und verwaltet rund zwei Mrd. Euro für Family Offices, institutionelle Investoren und vermögende Einzelpersonen. Sein erster Dachfonds Tectum Private Equity I verfügte zum ersten Zeichnungsschluss am 30.6.2008 über ein Volumen von über 40 Mio. Euro, der endgültige Zeichnungsschluss soll am 30.6.2009 erfolgen. Insgesamt strebt der Fonds ein Volumen von 75 Mio. Euro an. Der vermögensverwaltend gestaltete Dachfonds steht im Rahmen eines Private Placements (Zeichnungssumme mindestens 200.000 Euro) auch ausgewählten Investoren offen, die nicht bereits Kunden des Vermögensverwalters sind.
Bisher fünf Zielfonds
Zielregionen sind in erster Linie die weltweit wichtigsten Private Equity-Märkte USA und Westeuropa, weiterhin Asien und Osteuropa. Nach Investitionsstilen bevorzugt der Dachfonds Management Buyout-, Expansions- sowie Venture Capital-Finanzierungen. Als Beimischung erlaubt sind Zeichnungen von Secondary-Dachfonds und am Zweitmarkt erworbene Zielfondsanteile. Zu den bereits gezeichneten fünf Zielfonds gehören Apollo VII, Kennet III und Target II. Die Summe der bisher zugesagten Beteiligungen beträgt ein Drittel des Dachfondsvolumens. Insgesamt sollen etwa 15 Zielfonds gezeichnet werden. Der Verwalter will vor allem solide, aufgrund der Finanzkrise stark unterbewertete Unternehmensbeteiligungen erwerben und die sich daraus eröffnenden, außergewöhnlich attraktiven Renditechancen nutzen.
Kosten je nach Kundentyp
Nicht ganz überraschend hängt die Höhe der Dachfondskosten zum Teil davon ab, ob der Zeichner bereits Kunde des Vermögensverwalters ist oder nicht. Während die Gewinnbeteiligung von 10% nach einer Vorzugsverzinsung von 12% p. a. mit Catch-up-Klausel sowie die fixe Verwaltervergütung von 0,5% p. a. plus Umsatzsteuer und sonstige Kosten nicht zur Disposition stehen, können das Agio von 5% und die Treuhändervergütung von maximal 0,25% p. a. plus Umsatzsteuer im Einzelfall „nach freiem Ermessen der Kommanditistin“ ganz oder teilweise entfallen. Die anfänglichen Einmalkosten von nur 0,5% der angestrebten Zeichnungssumme runden das Bild eines Nicht-Retailproduktes ab. Als Zielrendite postuliert Flossbach & von Storch „mehr als 15% IRR netto“ auf das jeweils eingesetzte Kapital.
Fazit:
Für Kunden, die die Zugangshürde von 200.000 Euro Mindestzeichnung überwinden, eröffnet sich ein aus Kostensicht moderater Dachfonds. Die in der Tabelle angegebene Kostenkennzahl „RQ-16“ variiert je nachdem, ob mit oder ohne Agio und Treuhändervergütung gerechnet wird. Die ab Closing auf zwölf Jahre angesetzte Laufzeit lässt dem Dachfonds genügend Raum, um die besonderen Vorteile der Anlageklasse auszunutzen.
Volker Deibert
Tectum Private Equity I GmbH & Co. KG
Volumen 75 Mio. Euro
Minimum 200.000 Euro
Laufzeit 30.6.2021, zzgl. 2 x 1 Jahr oder Laufzeitende des letzten Zielfonds
Zeichnungsschluss 30.6.2009
RQ-16* 72-82%
Investmentthema Management Buyout-, Expansions- sowie Venture Capital-Finanzierungen weltweit
Portfoliounternehmen ca. 15 Zielfonds = 120-250 Unternehmen
Internet www.fvsag.com
*) Die Kennzahl RQ-16 (Rendite-Quotient auf Basis von 16% Bruttorendite) gibt an, in welchem Umfang der Anleger am Bruttoergebnis des Fonds nach Abzug sämtlicher Kosten partizipiert (vor Steuern). Hierzu werden die Emittentenangaben herangezogen, ein planmäßiges Fondsvolumen und ein typischer Verlauf unterstellt und die internen Zinsfüße des Netto- und des Brutto-Zahlungsstroms ins Verhältnis gesetzt.
