Bei den natürlichen Ressourcen dürften eine steigende Nachfrage und ein rückläufiges Angebot attraktive Anlagechancen für privates Beteiligungskapital eröffnen. Exploration und Produktion, Ausgliederungen von Unternehmensteilen, Akquisitionen und in Schieflage geratene Unternehmen bieten unseres Erachtens ansprechende Investmentmöglichkeiten. Private-Equity-Anlagen in natürliche Ressourcen Ende der 1990er-Jahre setzten die Rohstoffpreise zu einer bemerkenswerten Rally an, die bis zum heutigen Tag anhält. Die Nachfrage nach natürlichen Ressourcen nimmt infolge eines höheren Pro-Kopf-Verbrauchs und des Wachstums in den Schwellenländern weiter zu. Gleichzeitig ist eine angebotsseitige Verknappung zu beobachten. Für diese sind in unseren Augen zwei Hauptfaktoren ausschlaggebend: die fortschreitende Ausbeutung natürlicher Ressourcen und die zunehmende Fragmentierung neuer Rohstoffprojekte. Die Wirtschaft operiert immer näher an ihren Kapazitätsgrenzen. Veränderungen des Angebots wirken sich damit stärker auf die Rohstoffnotierungen aus (vgl. Abb. 17) – eine Situation, die eine höhere Volatilität und permanent höhere Rohstoffpreise zur Folge haben sollte. Die strukturellen Veränderungen sowohl des Rohstoffangebots als auch der –nachfrage eröffnen Anlagegelegenheiten für Private Equity. Investmentgelegenheiten für privates Beteiligungskapital Private Equity ist eine Möglichkeit, in Unternehmen zu investieren, die Lösungen für die vorstehend erläuterten Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage bieten. Unseres Erachtens sind folgende vier Bereiche für Private-Equity-Anlagen besonders attraktiv: 1. Exploration und Produktion (vgl. Abb. 19); 2. Ausgliederung von Unternehmensteilen; 3. Akquisition von Vermögenswerten; 4. Investments in notleidende Unternehmen. Exploration und Produktion sind unserer Meinung nach allgemein attraktiv, um den steigenden Rohstoffbedarf zu befriedigen. Derweil sind die drei weiteren Anlagebereiche besonders geeignet, um vom aktuellen Konjunkturumfeld zu profitieren. Aspekte, die es im Auge zu behalten gilt Private-Equity-Investments in natürliche Ressourcen weisen innerhalb des Sektors unterschiedliche Risiko-Ertrags-Profile auf. Anleger sollten sich der Risiken bewusst sein, die sich aus der Volatilität der Rohstoffpreise, wirtschaftlichen und politischen Faktoren sowie Nachhaltigkeitsfragen ergeben. Allerdings sollten Absicherungstechniken und eine sorgfältige Auswahl der Anlagegelegenheiten zur Milderung dieser Risiken beitragen. Für ausführlichere Informationen zum Thema verweisen wir auf unseren vor Kurzem veröffentlichten Bericht «Private-Equity- Investitionen in Rohstoffe». [email protected], +41 44 334 60 47
