Technologiefinanzierung mit Private Equity und Börse

Erfolgsfaktoren für den IPO

Doch was sind die Anforderungen an IPO-Kandidaten aus dem Technologiesektor? Aus Investorensicht sind das heute primär natürlich ein attraktiver Preis zum Börsengang, Expertise des Managementteams und eine attraktive Unternehmensstrategie – die sogenannte Equity Story mit Wachstumspotenzial. Auf der Seite der Transaktionsstruktur sind ein hoher Streubesitz, der sogenannte Free Float, und eine Notiz im Hauptsegment der jeweiligen Börse gewünscht. Kommt es zu einem Börsengang im Ausland, wollen Investoren die konkreten Gründe wissen, fordern Managementpräsenz am Listing-Ort ein und erwarten gute Corporate Governance nach internationalen Standards. Im Hinblick auf das Emissionsvolumen werden von Bankenseite mind. 50 Mio. EUR, eher 100 Mio. EUR erwartet. Hier gilt die Regel: je größer, desto besser. Denn mit entsprechendem Bewertungsniveau hat man die Chance, in Auswahlindizes wie TecDAX oder NASDAQ 100 aufgenommen zu werden. Man erreicht damit auch zusätzliche Investorengruppen und sichert Coverage von Analysten. Was Investoren voraussetzen, ist die Kapitalmarktfitness des Technologieunternehmens. D.h., es sind intern alle Prozesse und Strukturen vorzubereiten sowie neue Funktionen an Bord zu holen, die der Kapitalmarktregelbetrieb erfordert. Dies gehen viele Unternehmen frühzeitig durch ein ganzheitliches, sogenanntes IPO Readiness Assessment an und erfahren dadurch, welche Lücken in einem Zeitplan auf dem Weg an die Börse zu schließen sind.

Fazit:

Ob Beteiligungsinvestor oder die Finanzierung bzw. der Exit über die Börse – Technologieunternehmen bleiben ein attraktives Investment. Entscheidend für Investoren ist die Trias aus Right Price, Right Team, Right Story und natürlich die gute interne Vorbereitung auf die Finanzierungs- oder Exit-Optionen.

Autoreninfo:

Stefan Ostheim ist Partner bei Ernst & Young. Er leitet den Private Equity-Bereich der Transaction Advisory Services für Deutschland, Schweiz und Österreich und arbeitet mit Venture Capital- und Private Equity-Kunden auf Buyside und Sellside Due Diligence-Projekten zusammen.

Dr. Martin Steinbach ist Executive Director, Head of IPO and Listing Services bei Ernst & Young, liegen in der Beratung und Vorbereitung von Unternehmen auf dem Weg an die Börse und für die Zeit danach.