Schuldenkrise scheint überwunden
Für das kommende Jahr ist die Stimmung zwiegespalten. Die Rahmenbedingungen für ein erfolgreiches Jahr mit einer hohen Transaktionszahl scheinen zu passen. Auch im Rahmen des European M&A Outlook Interviews, das CMS in Zusammenarbeit mit mergermarket durchführte, antwortete die Mehrheit der 225 befragten Mitglieder aus Vorstands- und Geschäftsführungsetagen, dass die schlimmsten Auswirkungen der europäischen Schuldenkrise vorüber seien – ausgenommen Italien und Spanien. Generell meinen sogar 70% der Befragten, die weitere wirtschaftliche Entwicklung verlaufe positiv oder sehr positiv.
Ausblick
Bezogen auf ihre Erwartungen an den europäischen M&A-Markt fallen die Antworten allerdings verhaltener aus. Lediglich 48% meinen, dass die M&A-Aktivitäten zunehmen oder stark zunehmen. Dabei werde erneut der TMT-Bereich im Mittelpunkt stehen. Noch deutlicher fällt die Reaktion auf die Frage nach M&A-Tätigkeiten im eigenen Unternehmen aus: so geben 55% der Befragten an, dass M&A in naher Zukunft kein Bestandteil der Geschäftsstrategie des eigenen Unternehmens sein werde. Als größte Hindernisse gaben die Befragten mit 59% die wirtschaftliche Unsicherheit und mit 55% die Preisdifferenzen an. Dabei ließe sich gerade das Hindernis der bestehenden Preisdifferenzen durch eine strategischere Planung aufseiten der Verkäufer in der sogenannten Pre-Signing-Phase – vom Fassen der Verkaufsabsicht bis zur Vertragsunterzeichnung – überwinden. Erarbeiten die Verkäufer vorab die Transaktionsstruktur, legen sie unterschiedliche Modelle der zu veräußernden Unternehmensteile fest und entwickeln sie verschiedene Veräußerungsszenarien, werden sie im Rahmen der Kaufpreisfindung sehr viel besser und vor allem flexibler mit dem Käufer zu argumentieren wissen. Dies könnte dazu beitragen, die Zurückhaltung der Käufer für das Jahr 2014 aufzulösen.
Zu den Autoren
Dr. Thomas Meyding (li.) und Dr. Maximilian Grub sind Rechtsanwälte und Partner bei CMS Hasche Sigle in Stuttgart und spezialisiert auf Beratung bei M&A und Private Equity.
