VC Magazin

Liebe Leserinnen und Leser, am Jahresende blicken wir zurück – und sehen 2009 Höhen und Tiefen: Rasant bergab ging es im 1. Quartal. Anfangs war die allgemeine Stimmung am Boden, die Finanzmärkte rauschten in den Keller, und die Private Equity-Industrie verfiel in eine Schockstarre. Mit gewaltigen Konjunkturprogrammen und in dieser Dimension nie für möglich gehaltenen Rettungsmaßnahmen für den Bankensektor stemmten sich...

Nach dem Krisenjahr 2009 blickt die Beteiligungsbranche etwas zuversichtlicher in die Zukunft. Der konjunkturelle Aufschwung dürfte nicht nur bei den Unternehmen, sondern auch bei vielen Private Equity-Gesellschaften für ein Aufatmen sorgen. Allerdings ist der Ausblick auf das Jahr 2010 nicht ungetrübt. Das Niveau der Jahre 2006 bis 2008 wird längst nicht wieder erreicht werden. Die Renditeerwartungen haben einen kräftigen Dämpfer erhalten. Und der Bereich Venture Capital wird wohl weiterhin durch Investitionszurückhaltung geprägt werden.

Die Private Equity-Branche kämpft auch viereinhalb Jahre nach dem Heuschreckenvergleich von Franz Müntefering mit ihrem schlechten Image. Wobei „kämpfen“ wahrscheinlich der falsche Ausdruck ist: Während sich vor allem Venture Capital-Gesellschaften und einige Branchenverbände wie der BVK redlich um eine gute Öffentlichkeitsarbeit bemühen, äußern sich die angelsächsischen Buyout-Fonds am liebsten gar nicht (siehe hierzu S. 17 und S. 38–39). Das...

Risikokapital als sicherer Hafen in schwierigen Zeiten – was zunächst absurd klingen mag, ist bei genauerer Betrachtung keineswegs abwegig. Als einer der Pioniere unter den amerikanischen Dachfondsinvestoren hat Adams Street Partners in den vergangenen 30 Jahren in mehrere hundert Venture-Fonds investiert. Mit diesem repräsentativen Portfolio kam die Gesellschaft auf eine durchschnittliche jährliche Rendite von 26,4% – und das unter Berücksichtigung der mühsamen Jahre nach dem Platzen der New Economy-Blase. Die kumulierte Outperformance gegenüber Buyout-Fonds lag in diesem Zeitraum bei rund 40%.

„Tue Gutes und rede darüber“ ist das Motto der Presse- und Öffentlichkeitsarbeit. In der Private Equity-Branche wird dieses Credo jedoch nicht flächendeckend gelebt. Viele Finanzinvestoren beschränken sich auf die Information ihrer Investoren und sehen keine Notwendigkeit für eine aktive Kommunikation mit der breiten Öffentlichkeit. Umgekehrt forschen Journalisten oft mühsam nach spannenden Storys im Mid Market-Segment. Dabei gäbe es doch so viel zu erzählen.

Die Digitalisierung schreitet mit großen Schritten voran und durchdringt immer mehr Bereiche der geschäftlichen und privaten Sphäre. Jungen, pfiffigen Start-ups der Medien-, Internet- und Softwareszene bieten sich in diesem Umfeld viele Gelegenheiten, aber gerade in Krisenzeiten halten sich viele Kunden zurück. Im Interview erklären Mattias Götz (LBBW Venture) und Jochen Klüppel (Grazia Equity), wie sich Kosten reduzieren lassen, welche Chancen sogenannte Apps, Online-Gaming oder Open Source bieten und welche Wünsche sie an die Bundesregierung haben.

Die ersten sechs Jahre wurde der Seed-Investor Tiburon nebenbei betrieben, denn er diente nur der Risikostreuung einer operativen Gründung. Dennoch tauchen mit Xing, StudiVZ und Lokalisten einige der wichtigsten Internet-Exits der jüngeren Vergangenheit im Track Record auf. Als Anfang 2007 die Professionalisierung erfolgte, blieben wesentliche Elemente von Tiburon aber gleich: schlanke Strukturen, schnelle Entscheidungen und Input, der über Kapital hinausgeht.

Der Ökorenta Private Equity I ist für Anleger konzipiert worden, die sich über einen geschlossenen Fonds schwerpunktmäßig direkt an Unternehmen aus dem Bereich der Umwelttechnologien beteiligen wollen. Fondsinvestments können beigemischt werden. Das Konzept geht allerdings nur auf, wenn der Ökorenta Private Equity I ein Volumen deutlich oberhalb von 20 Mio. EUR erreicht.

Liebe Leserinnen, liebe Leser viele Themen auf dem Venture Capital Forum 2009 des europäischen Branchenverbandes EVCA, das Mitte Oktober in Berlin stattfand, waren für erfahrene Investoren nicht neu: Es gab eine Diskussionsrunde über öffentliches Engagement im Venture Capital-Sektor, Panels zu Cleantech, Smartphones und Biotechnologie sowie ein Update über Secondary Transactions – also den Kauf und Verkauf von Fondsanteilen und Unternehmensbeteiligungen...

Will sich ein Mittelständler aus dem eigenen Unternehmen zurückziehen, macht es einen Unterschied, ob ein Mitglied der eigenen Familie übernimmt oder nicht. Wer frühzeitig plant, kann genau abwägen, wo die Unterschiede zwischen den verschiedenen Alternativen liegen und wie sich das im möglichen Verkaufspreis niederschlägt.

Verglichen mit seinen Tiefstständen im März 2009 hat der Deutsche Aktienindex Dax um rund 60% zugelegt. Trotz des positiven Sentiments wagt jedoch kaum ein Unternehmen den Gang an die Börse. In den USA und an anderen europäischen Börsenplätzen sieht die Lage anders aus – hier lassen sich seit einigen Wochen wieder sehr rege IPO-Aktivitäten beobachten. Daniel Döpfner, Partner bei Deloitte, und Andreas John, Bereichsleiter des Aktiengeschäftes bei der DZ Bank, erklären die Hintergründe und wagen einen Ausblick.

Seit 2006 fährt die Bundesregierung eine übergreifende nationale Innovationsstrategie, die bessere Rahmenbedingungen für Innovation in der Wirtschaft zum Ziel hat. Im Jahresbericht 2009 konnte das Ministerium für Bildung und Forschung diesbezüglich über einige Erfolge berichten: Die Verbesserung der Gründungsbedingungen wird angeführt, der Ausbau der Finanzierung und noch weitere Punkte. Alle richtig, alles wichtig. Als besonders positiv wirkend wird vor allem der themenübergreifende Ansatz der Hightech-Strategie herausgestellt – über alle Ressorts hinweg.

Durch den Börsengang der Germany1 rückte im vergangenen Sommer ein in den USA bereits seit Jahren etabliertes Kapitalmarktinstrument erstmals auch hierzulande in den Fokus der interessierten Öffentlichkeit. Nach nur einer einzigen Übernahme hat die an der Euronext notierte Special Purpose Acquisition Company (SPAC) ihre Investitionstätigkeit nun zwar schon wieder eingestellt, von einer Eintagsfliege kann aber dennoch nicht gesprochen werden.

Nach herber Kritik aufgrund hoher Kosten (u.a. von Stiftung Warentest, Finanztest Ausgabe 10/2005) sind Private Equity-Sparpläne für Privatanleger in den letzten Jahren weitgehend vom Markt verschwunden oder werden allenfalls als Alternative zur Einmalzahlung angeboten. Ein verbliebener Emittent ist die Leontis Equity Fund GmbH mit Sitz in Würzburg. Seit gut einem Jahr und noch mindestens bis Jahresende bietet die Gesellschaft den Leontis Equity Fund Easy Select II interessierten Investoren zur Zeichnung an.

Die Aufmerksamkeit der Öffentlichkeit ist für einen langfristigen Erfolg essenziell. Egal, ob Sie besondere Aktionen mit medialer Aufmerksamkeit begleiten, Neukunden gewinnen, Ihr Image verbessern oder sich als Experte positionieren wollen – professionelle PR kann Ihnen dabei helfen.